新历年前，与在南部的妈妈话家常，妈妈突然很开心地告诉我说，十几年前我用股票给她的压岁钱��
台积电的股票，如今已经有二十九张，最近台积电涨到七十多元，她问我：「再买一张凑成三十张好不好？」
母亲这一问，倒是勾起往事回忆。大约是在一九九六年前後，农历春节回到南部过新年，每年都会包红包给爸爸、妈妈，那一年我突发奇想问父母亲：「今年不要包现金，改买股票好不好？」我问爸爸、妈妈要买什麽股票，爸爸说要银行股，他指名要买「大安银行」，妈妈说，她不懂股票，随便我买。
于是我在大安银行（当时的代号二八二九）十二、三元的时候买了十张，同时也买了两张台积电的股票，後来就这麽忘了它的存在。一直到妈妈提起来，才想到有这一回事，这只是生活中的一个小故事，却引出了投资大道理，因为经过十几年岁月，买台积电和买大安银行，最後的命运完全不相同。
妈妈的台积电，第二年就被爸爸卖了一张，她是靠一张台积电累积到今天的二十九张，市值已逾二百万元。十几年前，妈妈以六万元左右投资台积电，如今已值二一四万元，几乎是赚了三十五倍。反观偏好金融股的父亲，他手上抱了十张大安银行，後来大安银行并入台新金，经过换股後，如今只剩下三张多，如果现在就卖掉台新金的股票，只能卖到五万元左右。换句话说，他投资大安银行将近十三万元，如今剩下五万元，经过十五年，他仍赔了六成以上。
**二十年金融股沧桑史**
从大安银行变台新金，到今天身价大跌，可以看出金融股在一九九Ｏ年泡沫吹破之後的情况。当年父亲的观念仍停留在银行股飙向千元的时代，他认为买股票是买银行股。那个时代，大安银行资本额一Ｏ八．八六亿元，一九九六年的ＥＰＳ是Ｏ．七二元，次年股价一度涨到三十七．八元，但不久碰到亚洲金融风暴，从此股价坠落深渊。
大安银行是一九九一年後，在王建(火宣)当财政部长时代成立的新银行。九五年万通银行是第一家上市的银行，代号是二八二八，大安银行排第二，代号是二八二九，不久台北银行上市（二八三Ｏ），然後是王又增的中华银行（二八三一）。
在亚洲金融风暴来袭之前，国泰人寿一直都是两百元以上的高价股，新光人寿也都在百元以上，三商银也都在百元以上，新银行股一度涨到三十几元。这是一九九Ｏ年台股万点崩跌以来，金融股的馀晖；及至亚洲金融风暴来袭，金融股从此坠落深渊。
九七年亚洲金融风暴之前，金融分类指数最高涨到一九二Ｏ．一七点，後来最後跌到四三四．二二点。在银行合并浪潮中，有华新焦家背景的大安银行，後来选择与台新银行合并，加入金控，成为今天的台新金（二八八七）。从父亲买到不算高价的大安银行，经过十五年变化，居然仍是惨赔状态，可以想见，即使一Ｏ年金融股一直持续上涨，金融分类指数一度涨到一Ｏ七Ｏ．五三点，但是父亲投资了十五年的大安银行仍处在赔钱状态。可以想像过去二十年来，投资银行的资本家受到伤害有多麽大？
回顾过去二十年台湾的金融业发展，可说是一页不堪回首的沧桑史。有人甚至把投资银行的银行家用「妻离子散，家破人亡」来定谳，这可从创立中兴银行的王玉云，及投资中华银行的王又曾，看到最具体的范例。即使是投资万泰银行的许胜发、泛亚银行的杨天生都不好过，一九九一年投资新银行能全身而退的并不多。
所以，今年两岸签订ＥＣＦＡ（两岸经济协议）後，台湾的银行业可以登陆到大陆发展，过去二十年银行业困在台湾的窘况终于打破，银行业终于有了苦尽甘来的机会。也许现在父亲继续持有台新金会有翻本的机会，这是二十年来相对基期最低的类股。
**台积电可观的大成长**
对照父亲投资大安银行，母亲握住一张台积电，如今已成一项战果丰硕的投资，关键是台积电过去二十年的大成长。到目前为止，台积电的期末股本已达二五九Ｏ．七三亿元，因为资本额已经很大，这些年来，台积电都配发现金比较多。Ｏ三年台积电资本额达二Ｏ二六．六六亿元后，次年台积电只配发Ｏ．五元股票股利，Ｏ五年配股Ｏ．三元，Ｏ六年後连三年资本公积加盈馀转增资，都只象徵性配发Ｏ．Ｏ五元。Ｏ九年台积电首度完全配现金，换句话说，妈妈手上台积电的配股，到Ｏ三年就停住了。
但是台积电的高成长，在九Ｏ年代最可观，大家看到台积电，二五九Ｏ亿元的庞大资本额，老早已忘记台积电是如何起家的。台积电是在一九八七年创立，资本额从三十亿元起跳，一开始行政院开发基金与荷兰飞利浦是最大股东，九四年台积电股票上市，那一年的资本额是七十八亿元。台积电一上市立刻配发八元的股票股利，资本额立刻膨胀到一四三．九亿元，我帮妈妈买台积电就是在这一年买的。次年台积电又配八元股票股利，资本额立刻变成二六五．四二亿元，九六年台积电又两股配一股，股本变成四Ｏ八．一三亿元，这样的高配股持续很多年。于是，股儿子生孙子，反覆不断地配股，这是一张台积电变成二十九张台积电的由来。
台积电上市第一年股价最低九十六元，最高一七七元，市值大约在新台币一千亿元上下，如今已直逼新台币二兆元，市值增加非同小可。这是成长股的魅力，用在长线选股上，父亲的银行股与母亲的台积电，带来令人深省的选股思惟，也就是长线投资，选择成长股的重要性。
有了父亲、母亲压岁钱的经验，也许可以给大家参考。如果自己的儿子、女儿结婚，或是儿子、女儿生了下一代，在孩子出生那一刻，似乎可以把送礼金换成送股票，看看您选的公司，在小孩长大成人之後，股价会变成什麽样子？或者是今年你要回老家过年，不妨仿效我买股票当压岁钱的方式，给爸爸、妈妈一个大惊奇。
**企业持续性的高成长最重要**
谈到这里，当然很多人会问，买什麽股票可以传子传孙？那麽我们从台积电身上找线索，可以放长线钓大鱼的公司，必须符合几项基本原则。第一项最重要的原则，是持续性的高成长。像九Ｏ年代，台积电的营收与获利，每年都维持相当高的成长，例如九五年台积电营收二八七．八八亿元，税後纯益一五Ｏ．八一亿元；次年营收四三七．一二亿元，营收成长五一．九％，纯益达一九四．Ｏ一亿元，纯益成长三Ｏ％。
半导体产业受到景气循环影响很大，但是台积电每年都可维持相当稳健的成长，而且，这样的成长可以维持二十年以上，张忠谋的「伟大」就在这里。这两天，台积电公布全年营收达四Ｏ六九．三亿元，合并营收达四一九五．六亿元，都改写了历史新纪录。去年台积电全年纯益有可能挑战一千七百亿元的空前纪录，ＥＰＳ可望达六．五元，这样的成绩单，足够支持台积电挑战八、九十元高价。
Ｏ三年後，台积电因为股本膨胀很多，成长渐吃力，已不再大量增加股本，也就是说，台积电不再是大成长股，但却是最稳健的「收息股」。买台积电每年配现金，也有五至七％的回报率，台积电将步中华电信之後，成为最佳收息股－－高股息殖利率的代表。
我们买房子时，经常要强调「地点！地点！地点！」用在买股票的身上，那就是「成长！成长！再成长！」如此而已。台积电是九Ｏ年代好的成长股，Ｏ三年後变成高股息股，因此，妈妈的二十九张台积电要继续「生股子股孙」的速度一定会变慢。
用这个方式来寻找高成长股，宏达电去年的表现，已堪称是超级成长股。宏达电公布一Ｏ年全年营收二七五Ｏ．四六亿元，比Ｏ九年成长达八九．八％，纯益三九三．三亿元，成长七三．九五％。假如宏达电继续保持这样的成长速度，下一个十年的成长股，宏达电当然是王牌。目前宏达电最有利的是股本只有八十一．七七亿元，与九四年台积电上市那一年相当。过去两年，宏达电股票股利都只配Ｏ．五元，现金则各配二十七元与二十六元，一Ｏ年ＥＰＳ已达四八．二三元。若一一年可挑战ＥＰＳ七十元或八十元，那麽这个成长性非同小可。宏达电什麽都好，就是股价已不便宜，九百元以上的宏达电，最怕成长无法继续。
目前高成长股都是高价股，像大立光股本十三．四一亿元，仍属小型股，去年营收成长逾五Ｏ％，纯益成长超过八成；股本七．八亿元的玉晶光一Ｏ年展现风华，若能紧紧抓住苹果的订单，一Ｏ年全年营收成长六三三．五％，纯益成长更惊人，玉晶光大赔三年後，突然获利大跃进，仍有一定看头。其他具成长性的如触控天王宸鸿，导电胶的硕禾，都有相当高的成长力。
**拥有对手赶不上的竞争力**
这些成长看得到的个股，股价已不便宜，这是市场人尽皆知的白马，至于黑马就得靠选股功夫。除了高成长的第一要件外，第二个法则是长期竞争力。像是手机晶片厂联发科，过去二十年都常见大成长，但Ｏ八年金融海啸营收出现大衰退，一Ｏ年又在山寨手机跌了一跤，未来能不能巩固手机晶片市场，进而在智慧手机开疆辟土？是判断长线投资联发科的好时机。
台积电能持续二十年成长，是因为巩固了全球最大晶圆代工市场的宝座，且无人可以动摇，这种长期竞争力，是长线投资选黑马不可或缺的要素。像是大立光的手机相机画素愈拉愈高，且对手赶不上，因此，能永保成长与获利；玉晶光也是经过多年努力，才得到苹果认证，未来如果能继续拉大成长空间，威力将不可小觑。
这种长期投资股都有技术门槛，对手追赶不上的核心竞争力。过去十年，从全世界十大科技公司的市值变化，就可看出端倪，过去十年，投资苹果的人最具慧眼，二ＯＯＯ年若以六．三美元买进苹果，如今已三百多美元，苹果靠的是不断推陈出新的新产品，且席卷全世界。
南韩的三星，过去十年先是超越ＳＯＮＹ让全世界震撼，去年三星市值进一步超越英特尔，都是世界的大事。三星靠的是在手机、面板、半导体、ＬＥＤ ＴＶ在全世界的竞争力。
寻找长线投资股，得先从成长力找起，再从产业的竞争位置来看，最好是行业翘楚，且竞争力愈来愈巩固。只有挺住竞争力，不怕别人竞争，把握住核心竞争力，才能永保长青。台塑四宝不靠高科技，但是却能凭藉经济规模及无人可及的竞争优势，过去半世纪以来一直执台湾牛耳
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